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推荐序二（第4页）

交易效用又跟消费者心目中期待的“公平价格”

和实际交易价格之差有关。

如果消费者觉得交易价格比他心目中的“公平价格”

更高，即使他买到了自己心仪已久的东西，也会觉得很不爽。

总结一下，在塞勒教授看来，人性比“理性人”

假设所想象的更为复杂。

人不是完全理性的，而是有限理性的。

人没有坚强的意志力，只有有限的意志力。

此外，人不是完全自私的，因此公平问题始终受到人们的关注。

《赢家的诅咒》与经济学中的“反常”

《赢家的诅咒》是塞勒教授在《经济展望期刊》上发表的专栏文章的合集。

他的这组文章旨在发现经济学中的“反常”

（anomalies）。

“赢家的诅咒”

就是其中最著名的一篇文章。

20世纪70年代，研究油田拍卖的几位工程师发现了一个有趣的现象。

假设有个油田的开采权要拍卖，有很多家石油公司来竞拍。

谁也不知道这个油田在地下的储量到底有多大，只能靠自己猜。

每个公司都会给这个油田一个估值，每个公司都按照自己对这个油田的估值报价。

一般来说，公司会按照比自己的估值低一些的价格报价，而报价最高的公司将获得油田的开采权。

但在现实的拍卖中，结果如何呢？这三位工程师发现，一般来说，竞拍中的赢家往往会变成输家。

为什么这么说呢？因为，最糟糕的情况是，油田的实际价值没有竞拍成功的公司的报价高，这家公司花的钱越多，亏的也就越多。

稍微好一点儿的情况是，这个油田的价值比公司的报价高，但没有公司当初的估值高，所以公司也会觉得吃亏了。

这就叫“赢家的诅咒”

。

真的有“赢家的诅咒”

吗？1983年，两位经济学家巴泽尔曼和萨缪尔森做了一个实验。

他们在课堂上拍卖一个存钱罐子，罐子里装满了硬币。

学生们不知道里面有多少钱。

每个学生都来猜，到底里面有多少钱。

猜完了就竞价，出价最高的学生可以获得这个罐子和里面的硬币。

罐子里实际上有8美元的硬币。

他们做了许多次实验。

学生们的猜测各不相同，平均估值是5.13美元。

也就是说，大部分学生对罐子的估值都远低于真实价值。

但赢家的出价平均是10.01美元，这意味着，平均每个赢家要亏损2.01美元。

课堂实验或许无法代表真实世界，但在现实生活中，“赢家的诅咒”

比比皆是。

比如，在1969年阿拉斯加北湾油田的拍卖中，赢家的出价是9亿美元，而次高的报价是3.7亿美元。

这是不符合理性假设的。