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第17部分（第8页）

同时应用重组战略。

假如副业单位可交换技能的话，以共享活

动概念出发的战略，会变得更加有力。

如同万豪酒店的案例所

显示出，企业可以追求两种战略概念，并将重组的原则应用于

其中，当它选择能转移技能或共享活动的产业时，企业同时也

该调查让该产业结构转型的可能性。

企业以交互关系为战略基

础时　，在创造股东　价值上，就比　贸然投入不熟　悉的产业战略　，

具有更广大的基础。

我的研究支持这项说法，就是以技能转移或共享活动为基

础的公司战略比较健全。

而企业多元化的数据则显示，成功的

多元化经营者具有一些重要的特质—涉足不相关的购并活动

第一篇

竞争与战略

核心概念

：

151

如果将公司战略从资产组合

管理调整为共享活动时，其

多元化战略将创造愈来愈大

的股东价值。

的比重很低。

这里的不相关可以定义为，在技能转移和共享重

要　活动上　并没　有明　确的机　会（　见表　5　…　3）。

　即使　如3　M　、I　B　M　、

T　RW等成功的多元化经营者，如果涉及不相关领域的购并，绩

效也令人失望。

要通过购并成功地涉足多元化领域，彼此之间

必须要有关联性。

像宝洁与I　B　M，分别进军多达1　8与1　9个有交

互关联的领域，并享受了许多技能转移与共享活动的机会。

在　购并　记录上　表现　优异　的企　业，在　新设　公司　与联合　投资

的　比重也　高于　其他公　司。

　在一般　的印　象中　，大多　数企　业会以

购并　方式进行新行　业。

我的研究　结果则质疑这　种传统的观点　。

表5　…　3　显示，虽然　联合投资的　风险与购并　一样高，　但是新设公

司　则　不然　。