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第50部分（第4页）

理人之间，创造一种冲突（d　i　v　e　rg　e　n　c　e）的利益，并妨碍资金流

动到可提供最大成效的企业投资。

重要的是，它无法把个别投资

者和企业的关心点，与经济和国家的关心点整合为一体。

在投　资资金的分　配上，美国的　体系具有许　多长处：效率　、

弹性　、反应快与企　业获利率高等　。

然而，它无　法在经济体内　，

把资　金有效地导向　那些能有效地　让资金发挥最　大功用的公司　，

以及公司内能产生最大效用的投资项目。

如此一来，许多美国

企业有投资不足的现象，尤其是在需要竞争力的无形资产和能

力—如研究开发、员工培训、技能发展、信息体系、组织发

展，以及与供应商的关系上投资不足。

同时许多企业又在投资

项目上大肆挥霍，进行不相干的购并活动，更限制了在财务或

社会方面的报酬。

美国金　融体系的问题，很大部　分是自找的。

长期的法规和其他不经意选择的结果，造成如企

业所有权形态、投资选择的决策方式，与企业间

内部资金分配流程本质之改变。

同时竞争的本质已然改变，也

就是把许多资金放在日益复杂与无形的投资项目上—此种投

资曾受美国金融体系的强烈挞伐。

最后，美国经济暴露在全球竞争的程度越来越高，使得投

资的重要性也比往常更加升高，并把美国企业带到一个十字路

口，接触到那些资金分配体系大异其趣的国家。

将美国与其他

国家进行比较，更能看出当前金融实务的真实危机。

美国金融体系最重要的特色是，股东希望其股票能在短期

内增值，即使会牺牲长期表现亦在所不惜。

美国金融体系相当　455

第三篇

以竞争力的方式来解决社会问题

美国金融体系最重要的特色

是，股东希望其股票能在短

期内增值，即使会牺牲长期

业绩亦在所不惜。

灵活，有能力快速改变各方资源，即使这种改变无关创新、活