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第53部分（第4页）

的弊病而制定。

然而，法规累积的效果为美国企业带来了意想

不到的状况，这些效应尚未仔细地予以检视。

下列改革是根据与传统美国体系法规架构不同的原则而来。

要改良诱因并删除不必要的法规指引，以鼓励更具竞争性的投

资行为，而同时又避免弊病，其实不无可能。

譬如，当前的法

规限制所有者的持股规模，以防止大股东违法乱纪。

一个更好

的做法是，扩大企业所有权的范围，并将投资人、企业、经理

人、员工和社会的目标予以整合。

透过这种做法，投资人将成

为信息充沛和能提供建设性远见的参与者，而非扯后腿的人。

。

　撤销投资人持股所有权的限制，鼓励员工长期入股　降

低税率关卡，以维持相当的私人持股。

修正企业股权架构有其

必要。

以人为方式来规范持有相当企业股份之投资人的规定与

税务政策，应该重新加以检视。

员工持股是可取的，只要这些

员工打算长期持有，而非炒短线。

在这种规定下，市场能持续

拥有广大投资者的好处，同时又能获得股东在特定公司有大量

持股的好处。

美国机构投资者，也能避免不当的经济力集中。

。

　创造股票长期投资的诱因　要修改所有者和代理人的目

标，　最有力的一项　工具，便是持　续投资企业股　票的重要诱因　。

这个提案着眼于改变所有权的概念，以及评估企业价值的方法，

同时，鼓励能达到最大社会利益的各种投资形式。

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第三篇

以竞争力的方式来解决社会问题

此一诱因必须谨慎地设计与选择。

它应该只投资在有实际

营运的企业股票，而非投资在并未实际运作，只靠持有土地或

其他金融资产所得的资本利得之公司上。