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第53部分（第5页）

来自债券、不动产增

值和其他来源的资本利得，应该排除在诱因之外。

这个诱因必

须　能让投　资人持　股5年　以上；　诱因　愈强，　持股的　时间便　愈久　。

它也可望应用在新投资和新所得之上。

借由　改变所有者　和代理人的目　标，将此种　诱因付诸行动　，

会导致整个体系的改变。

所有者开始偏爱那些较大比例之收入

是来自于长期股票收入的代理人；对于只短期持有股票者，则

予以谴责。

机构投资者则会修改他们监管和评估的方法，寻求

具有　5年　以上迷人前景　的企业投资。

　接下来便是　信息的开发与

流通，其中包括企业投资计划的细节与有形无形资产的长期前

景。

如果让长期股票的诱因充分发挥其影响力，便应将它延伸

到当前不必纳税的投资者，例如在股票资金与交易中占相当大

比例的退休基金。

最实际的方式是形成退休金或国民年金的投

资诱因；国民年金的税率，则视其退休金收入的来源而有所不

同。

此种诱因的效应，会给信托业的投资经理带来压力，使更

高比例的收入来自于长期持有的股票。

这里还要指出的是，延

伸长期股票诱因到退休年金，不仅对美国的高收入者有利，也

会让一般大众享受到税务上的好处。

。

　废除同时持有债务与股权的限制　金融机构在提供债务

融资之时，应该也被容许持有基于投资目的的该公司股票。

持

有企业股权的债权人，对于在信息与监控上的投资，以及对有

价值的项目提供新的债务融资，都会具有更大的诱因。

竞

争

论

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。

　降低对不动产的投资补贴程度　与其他能创造出更大社