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第453章 韩国经济分析下（第6页）

韩国政府不再直接命令资不抵债的企业破产。

企业的破产程序将服从法院的裁决。

在五至十年间，破产企业的债务都作为不良贷款对待。

银行根本就不知道应当如何应付财阀破产。

到了90年代中期，许多财阀在资本市场上陆续上市。

虽然在名义上财阀只控制少量股份，但是，财阀首脑通过在企业成员间的复杂的循环投资，在实际上控制了整个企业。

财阀的企业家族就象圈钱一样，拿全体股东的资金来追求自己的利益。

股份化之后，财阀的过度投资变本加利，越演越烈。

毫无疑问，放松对企业的干预和控制是正确的。

但是，实现这一点的条件是需要有健全的市场竞争机制。

在政府放松管制之后，由市场来制约企业的投资行为。

在韩国内部几乎没有任何对财阀有效的市场约束。

放松政府的管制以后，财阀几乎可以为所欲为，必然会加剧它们过度投资和借款的趋势，从而把韩国日益推向金融危机的边缘。

实际上，由于韩国银行的金融监管机制极不健全，政府和企业在金融监管体制中占有主导地位。

那么，由谁来监督政府和企业呢？政府和企业都有各自的利益取向，无论如何，稳定国家金融秩序不会成为他们的主要目标。

政府官员希望保住官位，并且得到晋升。

财阀追求高额利润，希望得到更多贷款，高速扩张。

他们都赞成必要的金融秩序，但是都希望管住别人而对自己网开一面。

在经济自由化的过程中放松了对金融部门的监管，为韩国的金融体系埋下了祸根。

说到底，金融危机就是银行丧失了资金流动性。

银行内部的不良贷款再高，只要存贷基本均衡，就不会有支付危机。

也就是说，不良贷款本身是不可能直接导致金融危机的。

只有在短期内出现大量资金外流，才能使得银行陷入无法支付的困境。

在一般情况下，国内资金的流动比较容易预测，其规模也有限。

从97年以来的各次金融危机都是和国际间的资金流动密切相关。

对外开放了资本市场之后，资金大进大出，增加了资金的流动性和不可预测性。

倘若一个国家的金融体制暴露在国际资本市场上，那么就很有可能招致短期外资的攻击。

这些攻击是否会造成灾难则要看这个国家的金融体制是否健康，是否具有抵抗能力。

不良贷款、过度投资带来的高额短期外债都是导致危机的条件。

突然出现的大规模资金流动才会导致颠覆性的灾难。

自1987年以来，韩国顺应历史潮流，积极走向世界，大方向是正确的。

但是，韩国在开放金融领域的过程中犯了开放程序错误：在没有整顿好国内金融秩序，没有建立完善的金融竞争规则的情况下，大幅度对外开放金融。

韩国对于外资银行进入国内市场始终有所保留。

但是，韩国很快就打开国内大企业集团走向国际金融市场的大门。

韩国财阀大举外债，并且利用外资到海外投资。