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第4章 前景理论和价值函数（第3页）

图2财富的边际效用递减

图中所示的效用函数曲线暗含了风险厌恶的因素：第一个1000美元的效用要大于第二个1000美元，依此类推。

这说明，如果你有10万美元，那么当我让你选择100%能够得到1000美元，还是有50%的概率可以得到2000美元时，你会选择前者。

因为比起第二个1000美元（2000×50%），你更看重第一个1000美元，因此不愿意为了得到2000美元而冒险失去第一个1000美元。

全面研究如何在有风险的情况下做出决策的正式理论发表于1944年，即数学家约翰·冯·诺依曼（JohnvonNeumann）和经济学家奥斯卡·摩根斯特恩（OskarMorgenstern）提出的“期望效用理论”

（expectedutilitytheory）。

约翰·冯·诺依曼是20世纪最伟大的数学家之一，就职于普林斯顿高等研究院，曾被视为当代的爱因斯坦。

“二战”

期间，冯·诺依曼决定致力于研究一些实际问题，结果写出了600多页的鸿篇巨制《博弈论与经济行为》（TheTheoryofGamesandEconomicBehavior），期望效用理论只是其中一个附带的理论。

在创立该理论的过程中，冯·诺依曼和摩根斯特恩最初写下了一系列理性选择的公理，然后推断遵循这些公理的人将会有什么样的行为。

这些公理大都是毫无争议的，比如“传递性”

。

该术语是指，如果A和B中你更喜欢A，B和C中你更喜欢B，那么A和C中你一定更喜欢A。

最重要的是，冯·诺依曼和摩根斯特恩证明，如果你想要满足这些公理（并且确实做到了），那么你一定会按照他们的理论做出决策。

这个论点十分具有说服力。

如果我需要做一个重要决策，不管是按揭再融资还是投资新的产业，我都会依据期望效用理论做出决定，正如我会使用勾股定理计算铁轨隆起的高度一样。

使用期望效用理论是做决策的正确方式。

卡尼曼和特沃斯基提出的前景理论，则为人们提供了另外一种预测方法。

他们并没有标榜这是一条有用的理性选择指南，而是前景理论可以很好地预测人们在现实生活中的实际选择。

这是一个有关人类行为的理论。

虽然这一理论看起来是符合逻辑的，但经济学家却从未欣然接受它。

在此之前，西蒙提出了“有限理性”

这个术语，但并没有具体说明有限理性的人与完全理性的人有何区别。

当然还有一些其他理论，但都没有站住脚跟。

例如，普林斯顿大学著名（也是十分传统的）经济学家威廉·鲍莫尔（WilliamBaumol），在以追逐利润最大化为核心的传统（规范性）公司理论的基础上提出了另一种理论。

他假设，公司会最大限度地扩大规模（比如可以用销售收入衡量），同时受到利润必须达到某一最低限度的制约。

我认为销售最大化对很多公司来说，可能都是一个很好的描述性模型。

实际上，如果首席执行官实施这一策略，是更加明智的选择，因为首席执行官的薪资水平既与公司规模有关，也与公司利润有关（这似乎很奇怪）。

但如果事实如此，就违反了价值最大化理论。

我读完“前景理论”

这篇文章时，得到的第一个启示就是：要建立能准确描述人类行为的经济模型。

神奇的价值函数曲线图

卡尼曼和特沃斯基的论文中还有一点深深地吸引了我，那就是描述价值函数的一幅图。

这是经济学思想中一个重要的概念转变，也是他们新理论的真正引擎。

自伯努利之后，经济模型一直基于一种简单的假设，即人们的行为符合财富的边际效用递减规律，如前文中的图2所示。