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第20章 狭窄框架与出租车司机的工作时间（第3页）

正是因为狭窄的框架效应，公司未能拿下23个投资项目，而只拿下3个。

如果把这23个项目看成一个投资组合，公司很显然会觉得这项投资极具吸引力，但是如果将这些投资相互分开，区别对待，经理们将不愿意承担风险，公司最后会错失投资良机。

要想解决这个问题，一个方法就是将这些投资项目视为一个整体。

我是在一次短暂的咨询工作中，明白了这种聚合效应的价值。

当时，我正给一家大型制药公司做咨询。

像很多大型制药企业一样，这家公司每年的研发经费超过10亿美元，用于研制几千种新药，以期发明下一种畅销药品。

但是，这种药是可遇而不可求的。

即使对大公司而言，每两三年能研发出一种畅销药品就已经很不错了。

公司每年要研制这么多种药，每种药能达到期望收益的概率就像买彩票中大奖的概率一样低。

你可能会认为，公司既然把这么多钱投在成功概率如此小的事情上，它肯定知道如何看待风险，但是，你的想法是错的，公司只在研发阶段能正确地认识风险。

我负责提供咨询服务的项目恰好与市场营销、定价有关，而与研发无关。

一名员工提出了一个计划，可以通过实验来比较某些药的不同定价方式，其中一个目的是提高患者“遵医嘱”

的频率。

“遵医嘱”

是医学上的说法，就是按照医生开的处方吃药的意思。

对某些药而言，尤其是那些无法减轻疼痛或没有显著疗效的药，很多患者都会停止服用。

在某些情况下，比如心脏病发作后，服用医生推荐的药物，对患者有很大好处。

如果能改善患者“遵医嘱”

的情况，的确会得到双赢的结果。

患者会更健康，医疗费用会降低，制药企业也会因为卖出了更多的药而获得更大的利润。

尽管有这些潜在好处，但我们仍被告知，如果按照我们的设计做实验，试图直接与消费者沟通，则风险太大。

当然，我们的想法不一定会成功，但正因为这样我们才要做实验。

与公司的规模相比，实验成本其实很低，但与某位经理的预算相比，这种实验看起来似乎风险又太大。

在这个案例中，狭窄框架扼杀了企业获得长期成功的两个必要因素——创新和实验。

这个案例指出了委托–代理模型的一个重要问题。

在经济学领域，这种失误往往会被归咎于代理人，董事会会指责他们的决策未能使公司的利益最大化，而是只考虑到自身利益。

有人说，这些代理人之所以做出糟糕的决策，是因为他们想使自己而非公司的利益最大化。

虽然这种说法通常不无道理，但在很多情况下，真正的罪魁祸首其实是老板，而非经理人。

为了鼓励经理人承担适当的风险，公司必须营造出一种环境，奖励那些在特定时刻与地点做出价值最大化决策的经理人，也就是说，他们根据当时所有的信息做出了最优策略，即使后来造成损失也无所谓。

因为后见之明的偏见，这种策略实施起来都比较困难。

只要决策时间和最后结果之间存在时间差，老板就可能会忘记他起初也认为这是个好点子。

所以，在大多数代理人做出糟糕决定的情况下，行为不合逻辑的往往是委托人，而非代理人。

之所以说老板的行为不合逻辑，是因为他们未能提供良好的环境，让经理人愿意承担值得承担的风险，即使失败也不会受到惩罚。

我把这种情况称为“愚蠢的委托人”

问题。

前面的故事主要说明了卡尼曼对狭窄框架问题的看法。

我自己对这个问题的研究是和一名博士生一起做的，他就是什洛莫·贝纳奇（ShlomoBenartzi），当时他刚进入康奈尔大学金融学专业学习。