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第7章 幼稚的投资（第4页）

实验要保证，两种糖果的摆放形式不会使孩子们觉得将两种糖果都拿走是一种不礼貌的行为。

结果，两种情况下孩子们的举动截然不同。

在第二种情况下，每个孩子都在两种块状糖果中各选择了一个，而在第一种情况下仅有48%的孩子从两种糖果中各拿走了一个。

尽管选择两种不同种类的糖果（三剑客和银河系都是不错的糖果品牌）其结果无关紧要，但幼稚选择在投资组合选定方面会对人们的行为以及投资结果产生深远的影响。

在一项调查中，大学员工被问及他们在退休后将如何利用自己的退休金对两种基金进行投资。

在第一种情况下，一种基金全部投资股票，另外一种基金全部投资债券，多数员工都做出了各投资50%的选择，结果是他们用一半的钱购买了股票。

第二种情况下，他们所面对的两种基金一种是全部投资股票，而另一种是一半投资股票一半投资债券。

在这种情况下，人们完全可以只投资第二种基金，从而实现投资股票和债券各一半的目的。

然而，他们仍然死守“1n法则”

，选择了两种基金各投资50%，这样做的结果便是其股票投资占比更大。

第三种情况下，他们面对的选择是一种全投资债券的基金和股票与债券各投资一半的基金，其结果想必读者已经知道了。

这一结果意味着，某一特定方案提供的基金投资方式能够大大影响投资者的决定。

为了验证这一想法，贝纳茨和塞勒对170家公司的退休金投资计划进行了调查。

他们发现，方案提供的股票型基金越多，投资者便会将越多的钱投资股票。

许多方案曾经试图通过提供股票债券混合型的“生活方式”

基金帮助投资者应付复杂的投资组合问题，从而应对不同程度的风险。

比如，雇主会提供三种生活方式基金，一种较为保守，一种较为激进，一种介于两者之间。

这些基金已经多样化了，因此人们只需要选出符合他们风险要求的基金即可。

还有一些基金会根据投资者年龄的不同对投资分配进行调节。

这样的基金组合是一个不错的选择，并代表了一套完美的默认选项（如果费用合理）。

但是，对于一些基金组合中的某些基金，许多人并不知道如何使用它们。

比如，很少有人会将自己所有的资金投入到一种基金中，尽管这些基金是专门为他们量身打造的。

这有些类似于一位肚子并不饿的客人受到了主人的盛情款待，他面对满桌鸡鸭鱼肉却不知如何是好的情况。

一项研究对投资者在某项投资方案中的表现做了调查，这项方案提供了三种生活方式基金和六种其他类型的基金（一种指数基金、一种成长基金、一种债券基金等）。

有趣的是，保守型的生活方式基金的投资者仅投入了全部资金的31%，剩余资金则分别被投入到其他几种类型的基金上。

由于这些基金大都是股票型基金，所以保守型基金的投资者77%的资金实际上投资的是股票。

因此，归根结底，投资者们的投资是非常具有进取精神的，虽然他们很可能并没有意识到这一点。

该不该优先购买公司股票？

消失的130万美元养老金

让我们来看一下查利·普勒斯特伍德的例子。

自1967年以来，他就在得克萨斯州的休斯敦天然气公司工作，他的工作是清扫公司道路和倾倒垃圾。

1985年，休斯敦天然气公司首席执行官肯尼思·莱经过一番同行业整合成立了安然公司，其业务是在全美范围内输送电力和天然气等能源。

普勒斯特伍德说：“我的工作便是保证天然气能够通过我们的管道输送给客户，我这一辈子都在做这个工作。”

作为安然公司的员工是幸福的，普勒斯特伍德的年薪逐步攀升到了6.5万美元，另外还会拿到安然公司股票形式的养老保险金。

当休斯敦天然气公司与中北公司合并之后，普勒斯特伍德所有的投资都自动转换成安然的股票，并且他仍继续不断地用自己的退休金购买安然的股票。

安然公司鼓励其员工持有本公司的股票。

一些新闻媒体称安然公司的业绩增长速度“令人吃惊”

，而莱也在一些公司的公众场合极力鼓励员工购买本公司的股票。