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第13部分（第6页）

可能涉及严峻的违约惩罚。

在许多案例中，企业必须付出让其

他厂商履行这些合约的成本。

另一方面，有时候企业会放弃某个行业，以规避在污染控

制设备、替代性燃料系统，或维修开销等方面的固定投资。

这

些规范会加速厂商离开的意愿，因为它们只会增加投资而无法

提高利润，或无助于萎缩的前景。

战略性考虑

即使退出障碍很低，多元化经营的公司仍有可能因战略考

虑，而决定留在夕阳产业内。

理由包括：

交互关系　对企业而言，个别行业可能是它涉足多项行业战

略的一部分，如同威士忌酒和其他蒸馏酒的关系，放弃前者会

伤害整体的企业战略。

或者，当某行业是公司的形象或识别所

在时，如通用雪茄（General　Cigar）和联合皮革（Allied　Leather），

离开　这些产业会伤　害整个公司与　主要经销渠道　、客户的关系　，

或降低企业的采购能力。

此外，也要看企业转换资产到新市场

的能力，离开现行产业将会使共用工厂或其他资产闲置。

利用金融市场　从一个产业撤出，可能会降低企业的财务

信用，并减少对收购对象或买家的吸引力。

若是这个被解散的

事业单位在整个企业集团中占有举足轻重的地位，冲销账面资

产即使在经济上是合理的，也有可能波及收益的成长或使资金

成本上升。

金融市场通常能忍受一段时期的小额经营亏损，因

为它们将这部分亏损与其他获利行业的成绩一起看，但是它们

不　能忍受　企业　一次大　规模　的损　失。

多　元化　企业通　常会　以税损

（tax　loss）　方式，以减　轻退出市场　的决策对资金　的负面影响　。

第一篇

竞争与战略

核心概念

：

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资产账面价值的冲销，基本上仍会对金融市场造成影响。